耐心资本赋能科创企业高质量发展的理论逻辑与实践方略

兰  鹏       贺  城       张兴祥

摘   要：科技创新成果只有被应用于推动传统产业改造升级、战略性新兴产业发展、未来产业培育，才能有效转化为现实的新质生产力，而科创企业是实现科创成果产业化应用进而完成新质生产力培育的重要主体。作为带动各类先进生产要素实现创新性配置的关键枢纽，耐心资本是培育科创企业的重要资本供给来源。赋能科创企业高质量发展是壮大耐心资本的题中应有之义，但资本“不愿投”“不敢投”“不能投”是当前耐心资本赋能科创企业高质量发展亟待解决的现实问题。从理论逻辑来看，耐心资本通过重构科创企业价值增值的“时间逻辑”以克服“不愿投”、优化“金融机构—科创企业”合作博弈关系以克服“不敢投”、突破科创企业“脱嵌”困境以克服“不能投”，进而推动科技研发周期与资本回报周期的有机适配，激发全社会内生动力和创新活力。从实践路径来看，通过构建“研发—生产—流通”全链条增值逻辑，完善“募、投、管、退”全链条协同运转，培育“评估—资源—市场”嵌入共生系统，进而实现耐心资本“主动投”“大胆投”“能够投”，增强耐心资本对科创企业高质量发展的赋能作用。

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